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12月9日，河北证监局一纸警示函，将长城东说念主寿合规问题推至聚光灯下。
字据河北证监局公告，2025年9月23日，长城东说念主寿增持新天绿能（600956.SH/00956.HK）100万股后，所有这个词持股达21040万股，占其总股本的5.0027%，在波及“5%举牌红线”时未按规则罢手交游，违背《证券法》有关规则，被接管出具警示函的行政监管措施，且该处罚已记入证券期货市集诚信档案。
期间财经就此违纪事件关连长城东说念主寿，盘问其有关合规管控有贪图，但适度发稿未获修起。值得关心的是，新天绿能仅是其举牌标的之一，年内该公司还先后举牌中国水务（00855.HK）、大唐新动力（01798.HK）、秦港股份（601326.SH/03369.HK），造成以动力、公用事迹、基础要领为中枢的权利钞票布局矩阵。
面前，保障行业资金欺骗余额已摧毁37万亿元，且权利投资占比面对15%新高。在监管饱读吹险资入市的配景下，这次违纪激励行业热议。
南开大学金融发展商量院院长田利辉向期间财经分析称，举牌红线骨子是成本市集公说念性的“防火墙”，中枢作用在于责罚信息不合称。当投资者持股摧毁5%时，须暂停交游并表露意图，确保通盘投资者在同等条目下得覆信息，幸免信息不合称导致的市集主管和股价极端波动，是保护中小投资者权利的轨制保障。
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长城东说念主寿违纪增持领警示函，年内4次举牌
回溯这次违纪细节，新天绿能是其2025年动力板块的中枢布局标的，年内长城东说念主寿曾屡次增持新天绿能H股股票。
字据长城东说念主寿9月25日发布的举牌公告，在9月23日的增持动作中，该公司在交游前已持有新天绿能20940万股，增持100万股后所有这个词持股达21040万股，占总股本比例摧毁5%至5.0027%，且这次权利变动前后所持股份均为H股。恰是这次“越线后未停手”的交游，最终触发了监管处罚。
值得防卫的是，长城东说念主寿此前曾明确暗意，动力板块是公司重心竖立板块之一，新天绿能业务沉静、事迹安妥， 具备长期投资价值，顺应保障资金长期持有。港交所表露易数据自满，该公司近期仍在增持新天绿能H股，11月6日，其以4.72港元/股的均价增持773.7万股，增持后所有这个词持有新天绿能H股22698.7万股，占其港股股本的 12.34%。
事实上，新天绿能并非长城东说念主寿2025年惟一的举牌标的。期间财经梳剃头现，长城东说念主寿年内在成本市集较为活跃，累计举牌4家上市公司，造成以动力、公用事迹、基础要领为中枢的权利钞票布局矩阵。
梳理长城东说念主寿年内的举牌动作，2月20日，增持中国水务200万股，所有这个词持股达8200万股，持股比例升至5.0235%，完成举牌；3月5日，增持大唐新动力300万股，将持股比例推升至5.0043%，补充对新动力发电赛说念对布局；6月16日，增持秦港股份440万股，持股达2.794亿股，以5.0005%的比例庄重举牌，而后又屡次增持成为热切鼓励；9月23日，增持新天绿能100万股，完成年内第四次举牌。
一位不肯具名的券商保障行业分析师向期间财经暗意，从布局逻辑看，长城东说念主寿举牌的标的均具备“业务沉静、现款流可预期”的特征，与保障资金的风险偏好高度匹配。动力、水务、口岸等边界属于典型的“安全钞票”，既契合ESG投资趋势，又能通过沉静股息汇报匹配保障资金的长期欠债需求，这种聚焦式布局顺应行业主流念念路，但这次收到警示函，响应其合规把控存在随意。
37万亿险资入市热，合规风控成行业必修课
长城东说念主寿通常举牌的背后，是范围超37万亿元的保障资金入市生态。
频年来，监管部门屡次出台策略饱读吹险资等中长期资金入市，金融监管总局表露2025年三季度保障公司资金欺骗数据自满，行动成本市集“长钱”主力的保障资金，在钞票竖立变化上较着向权利市集歪斜。适度2025年三季度末，保障资金欺骗余额摧毁37万亿元大关，达到37.46万亿元，同比增长16.5%；权利投资方面，股票和证券投资基金所有这个词余额达5.59万亿元，占比升至14.92%，面对15%热切关隘，创下2022年该数据表露以来的范围与占比双新高。
从行业全体看，据期间财经不十足统计，2025 年以来险资已举牌近40家上市公司，其中动力、公用事迹类标的占比拟高，与长城东说念主寿的布局想法高度一致。但在此配景下，长城东说念主寿的违纪事件也为险资入市合规管制敲响了警钟。
“长城东说念主寿这一‘踩线’事件，一定进程上败露了机构在交游实行与合规风控衔尾上的系统性随意。”上述券商保障行业分析师向期间财经暗意，行动手执数十万亿资金的机构投资者，险资的每一次交游动作齐关乎市集纪律，这次警示函不仅是对长城东说念主寿的惩责，更是对全行业合规底线的重申。
田利辉则以为，长城东说念主寿事件虽为个别案例，但对成本市集的影响需辩证看待：短期可能激励市集对保障机构合规性的担忧，但长期来看，监管的严格实行反而会增强市集对保障资金入市的信心，促使保障机构更审慎地开展权利投资，对行业门径发展具有正向推动作用。他强调，险资的“压舱石”地位不仅依赖资金范围，更取决于合规底线，提议同业以此案为镜，将合规内化为投资基因。
具体来看，田利辉提议保障机构构建“三位一体”合规管制体系：一是完善轨制，将举牌红线监测纳入投资全经过，确立自动预警机制；二是强化培训，确保投资团队充分交融并征服监管规则；三是健全问责机制，明确董事会、高管层及操作主说念主员的合规背负，尤其要落实“合规从高层作念起”的理念，幸免一样“越线贬抑手”的失实再次发生。
发布于：北京市
